بررسی ارتباط سیاست پولی و شاخص کل قیمت سهام

چکیده

در این تحقیق به‌منظور بررسی ارتباط سیاست پولی و شاخص کل قیمت سهام و همچنین بررسی اثر ثروت افزایش شاخص کل قیمت سهام بر مصرف و متغیرهای کلان اقتصادی، یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی (DSGE) طراحی گردید و توابع واکنش آنی متغیرها در برابر شوک تکنولوژی، شوک مخارج مصرفی دولت، شوک پولی و شوک شاخص کل قیمت سهام تحت دو سناریو بانک مرکزی بررسی شد. بر اساس سناریو اول، بانک مرکزی تنها به شکاف تولید و تورم از طریق تغییر حجم پول واکنش می­دهد و بر اساس سناریو دوم، بانک مرکزی علاوه بر شکاف تولید و تورم به شکاف شاخص کل قیمت سهام نیز واکنش می­ دهد. نتایج توابع واکنش متغیرها در برابر یک انحراف معیار شوک شاخص کل قیمت سهام نشان می­ دهد، در لحظه شوک، تورم تحت هر دو سناریو افزایش داشته اما مصرف و تولید تحت هر دو سناریو بانک مرکزی ابتدا کاهش‌یافته و سپس شروع به افزایش می ­کنند؛ بنابراین مشاهده می ­شود اثر ثروت ناشی از افزایش شاخص کل قیمت سهام بر مصرف و در نتیجه تولید با تأخیر و اندازه کوچک ایجاد می­ شود و در این حالت اگر بانک مرکزی بر اساس سناریو دوم عمل نماید و با کاهش حجم پول به نوسانات شاخص کل قیمت سهام واکنش نشان دهد موجب تغییرات بیشتر متغیرها خواهد شد. لذا توصیه می­ شود به دلیل اینکه افزایش شاخص کل قیمت سهام اثر سریع و قابل‌ملاحظه‌ای بر مصرف و تولید نشان نمی ­دهد، بانک مرکزی در زمان رونق بازار سهام به‌ منظور ثبات مالی و اقتصادی سعی در کاهش حجم پول (به‌عنوان ابزار سیاستی) ننماید.
 

کلیدواژه ها: شاخص کل قیمت سهام؛ اثر ثروت؛ مدل تعادل عمومی پویای تصادفی

نویسندگان:

مرضیه بیات: دانشجوی دکتری اقتصاد پولی دانشگاه الزهرا

زهرا افشاری: استاد گروه اقتصاد دانشگاه الزهرا

 حسین توکلیان: استادیار گروه اقتصاد دانشگاه علامه طباطبایی

فصلنامه مطالعات اقتصادی کاربردی ایران - دوره 5، شماره 20، زمستان 1395.

برای مشاهده کامل مقاله روی فایل مقابل کلیک کنید.